Локальный финансовый рынок современного российского мегаполиса: функциональное содержание, способ организации, инструменты развития (16.01.2012)

Автор: Рощектаев Сергей Александрович

- определение основных функций финансового рынка, складывающегося в хозяйственном пространстве современного российского мегаполиса;

- раскрытие способа организации и основных элементов структуры данного рынка;

- оценка параметров институциональной среды, форм контрактов и типов экономического поведения участников локального финансового рынка современного российского мегаполиса;

- обоснование эффективных инструментов оценки приоритетных параметров и институциональных инструментов модернизации исследуемого рынка;

- разработка динамической модели локального финансового рынка, складывающегося в пространстве современного российского мегаполиса.

Объектом исследования является процесс становления и развития локального финансового рынка в хозяйственном пространстве мегаполисов Юга современной России.

Предметом исследования являются функциональные взаимосвязи, структурная организация, институты и инструменты развития локального финансового рынка современного российского мегаполиса.

Области исследования соответствуют паспорту специальности 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит: 1.2. Структуры финансовой системы и органы управления финансовой системой. 2.1. Развитие структурных элементов общегосударственных, территориальных и местных финансов. 2.25. Концепция и системный анализ территориальных и муниципальных финансов. 2.26. Развитие региональной финансовой системы, проблемы ее интеграции в национальную и международную финансовые системы.

Теоретико-методологической основой исследования являются концептуальные положения фундаментальных и прикладных научных исследований российских и зарубежных учёных в области финансовой системы и финансовых рынков, финансовой глобализации и локализации, новой институциональной экономической теории и экономики местного хозяйства, теории локальных рынков.

Методическая и инструментальная основа исследования представлена общенаучными методами познания, в том числе системным подходом, а также специальными методами экономических исследований: статистического, финансового и инвестиционного анализа, стратегического анализа и проектирования, матричного анализа, динамического моделирования финансовых процессов. В работе использован потенциал институционального и эволюционного подходов к исследованию отношений локальных финансовых рынков.

, в которых представлены рейтинги российских городов по уровню развития муниципальных финансов, институциональной среды и инфраструктуры местного хозяйства.

Научная гипотеза диссертационного исследования сформирована совокупностью следующих предположений:

- локальный финансовый рынок современного мегаполиса обладает специфическими функциями, детерминирующими способ его организации, институциональное устройство и характер развития;

- процесс инновационной модернизации в хозяйственном пространстве современного мегаполиса предполагает интенсивное развитие инструментов соответствующего локального финансового рынка;

- эффективное позиционирование локального финансового рынка мегаполиса в общей системе глобального финансового рынка обеспечивает инвестиционную привлекательность и потребности инновационного способа организации воспроизводственного процесса в пространстве городского хозяйства.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту.

1. Финансовый рынок относится к разряду наиболее динамично развивающихся сфер современной экономики, что находит следующие формы выражения: расширение состава функций данного рынка; появление новых уровней его структурной организации; развитие квази- финансовых рынков во внутренней среде вертикально-интегрированных корпораций и сетевых структур; доминирование отражённых форм финансовых отношений (виртуальных инструментов); переплетение отношений финансового рынка с бюджетными отношениями и отношениями инвестиционного процесса.

2. Формирование единого глобального финансового рынка, обеспечивающего функционирование системы мирового хозяйства, дополняется возникновением различных форм локальных финансовых рынков. При этом каждый из локальных финансовых рынков обладает собственными механизмами развития, институтами, потенциалом. В условиях глобального финансового кризиса характерной чертой локальных финансовых рынков становится поляризация позиций различных субъектов, в основе которой лежит долговое обременение, выходящее за пределы финансовых возможностей отдельных субъектов и ограничивающее спрос на локальном финансовом рынке. Указанная поляризация в условиях современной России усиливается дефицитом сбережений.

3. Приоритетными научными подходами в исследовании локального финансового рынка мегаполиса выступают институциональный и эволюционный подходы, позволяющие раскрыть характеристики данного рынка как особого институционально-хозяйственного образования, а также определить его как развивающуюся подсистему, проходящую стадии становления, структуризации, выхода на пик своего развития, инерционного движения и трансформации. Комплементарными по отношению к указанным приоритетным подходам выступают концептуальные положения теории интеграции экономических отношений, теории сетевых связей и организаций, синергетической экономики.

4. Локальный финансовый рынок мегаполиса складывается и развивается в условиях высокой плотности взаимодействия основных субъектов городского хозяйства, пространственной непрерывности и интенсивного типа развития городского хозяйства. Специфические характеристики данного рынка обусловлены: принадлежностью мегаполиса к ядру развития его территориальной системы; сетевым характером взаимодействия совокупности мегаполисов в пределах глобального мирового хозяйства; концентрацией в пространстве мегаполиса субъектов «экономики, основанной на знаниях»; вовлечённостью в оборот данного рынка финансовых инструментов, относящихся к смешанным благам; высоким потенциалом интернализации внешних экономических эффектов; высоким уровнем информативности отношений данного рынка для его субъектов.

5. Хозяйственное пространство современного мегаполиса преобразуется в финансовое пространство благодаря динамичному развитию локальной инфраструктуры финансового рынка, а также концентрации во внутренней среде мегаполиса человеческого и финансового капитала. В условиях становления «экономики, основанной на знаниях», приоритетными потребностями экономической системы мегаполиса и целевыми ориентирами соответствующего финансового рынка выступают: вовлечение в экономический оборот мегаполиса временно свободных финансовых ресурсов; формирование инновационных капитальных комбинаций; интернализация внешних эффектов (экономии от локализации, внутренней экономии от масштаба, экономии от урбанизации); интеграционное взаимодействие мегаполиса с другими субъектами глобальной системы экономических отношений.

6. Для современного этапа развития финансовых рынков характерна тенденция к упорядочиванию отношений и рациональной структурной организации, в которой структура адекватна целевым ориентирам развития. Структурная позиция финансового рынка мегаполиса многомерна: по вертикали данный рынок локализован в хозяйственном пространстве крупного города, вбирает в себя квази- финансовые рынки субъектов данного пространства и интегрирован в финансовые рынки более высокого порядка; по горизонтали он выступает узлом сети финансовых взаимодействий между совокупностью мегаполисов в глобальном пространстве мирового хозяйства.

7. Способ организации финансового рынка мегаполиса обусловлен: интенсивностью хозяйственных взаимодействий в пространстве крупного города; информативностью современных финансовых отношений; ролью финансового рынка в преобразовании реального сектора городского хозяйства; системным характером взаимодействия между отдельными субъектами данного рынка; институтами хозяйства мегаполиса. Обобщение результатов анализа последствий глобального финансового кризиса позволяет сформулировать императив гибкой адаптации механизмов функционирования и развития финансового рынка к ускоряющимся трансформационным процессам.

8. Структурная организация финансового рынка мегаполиса носит производный характер по отношению к национальному финансовому рынку и строению хозяйственной системы мегаполиса. Элементы структуры данного рынка включены в состав функциональных подсистем, каждый из которых обеспечивает определённую группу однородных потребностей хозяйственной системы мегаполиса. Сдвиги в структурной организации финансового рынка мегаполиса обусловлены изменениями в составе субъектов на стороне спроса и предложения, а также изменениями в составе финансовых инструментов. В основе оценки эффективности структурной организации данного рынка лежит оптимизация трансакционных издержек и поведенческих аномалий его субъектов.

9. Институциональные параметры финансового рынка мегаполиса детерминированы: уровнем развития конкурентных отношений; скоростью институционального закрепления возникающих трансакционных издержек и когнитивных дисфункций частных инвесторов; эффективностью согласования интересов основных участников рынка. Критерием устойчивости институциональной среды данного рынка выступает мера финансовых дисфункций его субъектов.

10. Для профессиональных участников финансового рынка мегаполиса характерно использование двух основных типов контрактов: стандартизированных классических контрактов, ориентированных на оборот финансовых инструментов как частных благ; реляционных контрактов, с помощью которых в оборот рынка вовлекаются смешанные и локальные общественные блага. Взаимодействие указанных типов контрактов обусловливает возникновение промежуточных (гибридных) типов контрактов.

11. Доминирующая позиция мегаполиса как интегрированного субъекта соответствующего локального финансового рынка позволяет обеспечить регулирование ограниченной рациональности поведения, когнитивных дисфункций и отклоняющегося от норм и форм поведения остальных субъектов данного рынка на основе использования органами городского самоуправления рейтинговых, эмиссионных и бюджетных инструментов.

12. Императивами утверждающейся парадигмы модернизации финансового рынка современного мегаполиса выступают: развитие системного качества взаимодействия различных форм мобилизации частных сбережений; фокусированное использование финансово-инвестиционных ресурсов на высокотехнологических направлениях развития местного хозяйства; обеспечение конкурентоспособности мегаполиса как интегрированного субъекта; оптимизация структуры собственности в пространстве мегаполиса; эффективное и устойчивое взаимодействие рынков реального сектора и финансового рынка мегаполиса; утверждение модерирующей модели поведения мегаполиса на данном рынке.

13. Развитие финансового рынка мегаполиса в условиях перехода к «экономике, основанной на знаниях», предполагает формирование новых информативных инструментов оценки приоритетных параметров развития данного рынка, позволяющих реализовать потенциал приращения нового знания, содержащийся в информационных потоках финансового рынка мегаполиса. Базой для формирования указанных инструментов выступает стратегическая карта знаний, раскрывающая системные взаимосвязи между различными (функциональными, структурными, объёмными, качественными, количественными и др.) индикаторами развития данного рынка.

14. Динамическое моделирование развития локального финансового рынка мегаполиса и разработка инструментов его диагностики опираются на подходы и принципы синергетической экономики, позволяющие раскрыть механизм эволюции указанного рынка. Совокупность бифуркаций может перевести локальный финансовый рынок мегаполиса из равновесного в хаотическое состояние. Инструменты диагностики указанного рынка должны быть увязаны с инструментами диагностики национального и глобального финансовых рынков.

Научная новизна исследования состоит в концептуальной разработке совокупности приоритетных аспектов развития локального финансового рынка современного российского мегаполиса как особой институционально-хозяйственной подсистемы: определении конфигурации, основных функций, установлении состава субъектов и обосновании инструментов развития данного рынка применительно к современному этапу эволюции экономики России.

Приращение научного знания, полученное в диссертационном исследовании, представлено следующими основными элементами:

- раскрыта конфигурация финансового рынка мегаполиса: ведущая подсистема динамично развивающейся городской агломерации; элементарное звено (локус) генеральной системы финансовых рынков; институционально-хозяйственное образование, обладающее высоким потенциалом социализации финансовых отношений; интегрированный субъект, интенсивно продуцирующий новые знания; пространство взаимодействия территориального звена вертикали государственной власти и системы городского самоуправления;

- обоснован интеграционный подход к исследованию локального финансового рынка мегаполиса, позволяющий представить систему данного рынка как результат переплетения кредитных, инвестиционных, страховых, бюджетных, оценочных и иных финансовых отношений, складывающихся в хозяйственном пространстве мегаполиса; данный подход лежит в русле системной парадигмы современной экономической науки и отличается от ранее полученных результатов тем, что определяет финансовый рынок мегаполиса как продукт интеграционного взаимодействия;

- определены основные функции локального финансового рынка современного российского мегаполиса: капиталообразующая, ориентированная на обслуживание воспроизводственного процесса в экономической системе мегаполиса; инновационная, нацеленная на преобразование реального сектора и создание качественно новых финансовых инструментов; защитная, ориентированная на создание необходимых инструментов кризис- менеджмента, в том числе финансовых резервов мегаполиса; трансформационная, нацеленная на трансформацию локальных общественных благ в финансовые активы и их вовлечение в оборот финансового рынка мегаполиса; дифференцирующая, благодаря которой данный финансовый рынок обособлен от других рынков; интегрирующая, ориентированная на интеграционное взаимодействие с другими финансовыми рынками; новизна установления указанных функций позволяет пересмотреть и по-новому определить место и роль локального финансового рынка современного российского мегаполиса в системе национального финансового рынка и хозяйственном пространстве города;

- установлены основные субъекты локального финансового рынка современного российского мегаполиса: мегаполис как интегрированный субъект; суб- городские системные субъекты (кластеры, ОЭЗ и другие); субъекты бюджетных отношений местного уровня; домохозяйства городской агломерации; корпоративные и сетевые структуры; инвесторы, участвующие в создании локальных общественных благ; в отличие от ранее полученных результатов состав субъектов определён с учётом существования автономных секторов финансовых отношений и квази- финансовых рынков, а также с учётом интеграционного взаимодействия в пространстве мегаполиса и усиления системно- образующей роли самого мегаполиса как субъекта данного рынка;

- раскрыт способ структурной организации финансовых рынков мегаполисов ЮФО – интегрированная сетевая локализация финансовых отношений, в основе которой лежат следующие принципы: институциональное упорядочивание отношений в направлении их системной организации; эмерджентности, ориентированный на извлечение эффекта от организации; органической целостности и системной взаимосвязи отдельных структурных элементов; динамичной адаптации структурных элементов финансовых рынков к изменяющимся условиям их развития; в отличие от ранее полученных результатов раскрыты взаимосвязи способа структурной организации финансовых рынков мегаполисов ЮФО и императивов модернизации систем мегаполисов Юга России;

- выявлены основные элементы структуры финансовых рынков мегаполисов ЮФО, представляющие собой укрупнённые функциональные подсистемы: инвестиционно-воспроизводственная подсистема; финансово-инфраструктур-ная подсистема; социально-бюджетная подсистема; подсистема риск- менеджмента; информационная подсистема; в отличие от ранее полученных результатов применён принцип разграничения устойчивых структурных образований, что позволило выявить устойчивые комплексы указанных элементов структуры финансовых рынков;

- раскрыты основные институциональные барьеры, препятствующие развитию финансовых рынков мегаполисов ЮФО: дефицит регулятивных норм, адаптированных к данным рынкам; неопределённость институционального статуса финансового рынка мегаполиса; институциональная ловушка интенсивного развития финансовых инструментов в отрыве от развития рынков реального сектора мегаполиса; отсутствие адекватных механизмов согласования экономических интересов основных субъектов данного рынка; в отличие от ранее полученных результатов институциональные барьеры специфицированы к условиям интенсивно развивающегося хозяйственного пространства мегаполисов Юга России;

- выделены стратегические ориентиры развития финансовых рынков мегаполисов ЮФО, соответствующие приоритетным потребностям модернизации городского хозяйства: обеспечение глобальной конкурентоспособности мегаполиса как интегрированного субъекта хозяйственных отношений; снижение трансакционных издержек на рынках реального сектора мегаполиса; реализация модерирующей роли мегаполисов посредством разработки и реализации стратегии интеграции финансовых рынков и рынков реального сектора; поиск апробации и включения в рыночный оборот инновационных финансовых инструментов, обеспечивающих взаимодействие сберегательного и инвестиционного процессов; фокусирование финансово-инвестиционных ресурсов на приоритетных направлениях развития мегаполиса; в отличие от ранее полученных результатов стратегические ориентиры развития финансовых рынков определены применительно к пространству мегаполиса и комплексу приоритетных потребностей его развития;


загрузка...