Стоимостной подход к интегрированному управлению рисками коллективного инвестиционного фонда (13.12.2010)

Автор: Болдырева Наталья Брониславовна

БОЛДЫРЕВА Наталья Брониславовна

СТОИМОСТНОЙ ПОДХОД К ИНТЕГРИРОВАННОМУ УПРАВЛЕНИЮ РИСКАМИ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА

Специальность 08.00.10

Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

доктора экономических наук

Екатеринбург – 2010

Работа выполнена на кафедре «Ценные бумаги»

ГОУ ВПО «Тюменский государственный университет»

Научный консультант

Доктор экономических наук, профессор, заслуженный работник высшей школы РФ

Чернова Галина Васильевна

Официальные оппоненты

Доктор экономических наук, профессор

Миллер Александр Емельянович

Доктор экономических наук, профессор

Новиков Александр Владимирович

Доктор экономических наук, профессор

Пищулов Виктор Михайлович

Ведущая организация

ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов»

Защита состоится 03 марта 2011г. в -00 на заседании диссертационного совета

ДМ 212.287.02 при ГОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет» по адресу: 620144, г. Екатеринбург, ГСП-985, ул. 8 Марта/Народной воли, 62/45, зал заседаний Ученого Совета (ауд. 150).

Отзывы на автореферат в двух экземплярах, заверенные гербовой печатью, просим направлять по адресу: 620144, г. Екатеринбург, ГСП-985, ул. 8 Марта/Народной воли, 62/45, ГОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет», ученому секретарю диссертационного совета ДМ 212.287.02.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке ГОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет». Автореферат диссертации размещен на сайте ГОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет» // http://www.usue.ru.

Автореферат разослан «» 2011 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета,

доктор экономических наук, профессор О. Б. Веретенникова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Важнейшим фактором формирования емкого и устойчивого к кризисным явлениям на мировом рынке капитала национального фондового рынка выступает активное участие населения в инвестировании на фондовом рынке. Одной из основных форм вовлеченности населения в операции с ценными бумагами, наряду с прямым участием, являются коллективные инвестиции.

В развитых странах институты коллективного инвестирования, представленные инвестиционными фондами, выступают одним из эффективных механизмов перераспределения ресурсов финансового рынка и превращения накоплений и сбережений в инвестиции. В целом в развитых странах на долю активов инвестиционных фондов приходится от 40% до 60% ВВП.

В Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года одним из главных направлений государственной политики по развитию финансового рынка признается повышение емкости и прозрачности российского финансового рынка, в том числе через «внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на финансовом рынке, а также защиту их инвестиций».

По мнению исследователей, в современной российской ситуации актуально развитие всех возможных форм организации инвестиций населения, но через опережающий рост коллективных инвестиций.

Вместе с тем, сложившийся уровень развития российских коллективных инвестиционных фондов (далее, КИФ), представленных паевыми и акционерными инвестиционными фондами, свидетельствует о недостаточном уровне участия сбережений населения страны в инвестициях.

Так, на начало 2007 г. насчитывалось около 330 тысяч счетов «рыночных» пайщиков паевых инвестиционных фондов (далее, ПИФ), что соответствует примерно 0,5% численности экономически активного населения страны.3 По итогам второго квартала 2010 г. количество «рыночных» пайщиков составляет около 900 тыс. чел.4

В целом, доля стоимости чистых активов ПИФ в ВВП в последние годы была и остается незначительной (1 – 2,4%).5 Если брать в рассмотрение только

открытые и интервальные ПИФ, то отношение стоимости их чистых активов и ВВП будет еще меньше - 0,15-0,55%.4

К сожалению, в связи с кризисными проявлениями на российском финансовом рынке в последнее время ситуация с КИФ еще больше обострилась – в 2008 г. наблюдалось масштабное снижение стоимости активов ПИФ, которое в наибольшей степени коснулось открытых и интервальных ПИФ (падение на 65-70%). При этом в 2008 г. в суммарном снижении стоимости чистых активов открытых ПИФ, равном 87,7 млрд. руб., около 20% составил вывод средств инвесторами.5 В 2009 г., несмотря на рост фондового рынка, вывод средств инвесторами из открытых и интервальных фондов составил 13,3 млрд. руб.6 В первом полугодии 2010 г. отток средств, наблюдавшийся предыдущие два года, сменился относительно небольшим притоком – немногим более 800 млн. руб. ежеквартально в открытые ПИФ, что, однако, несоизмеримо с выведенными в предыдущие два года средствами.4


загрузка...